De dynamiek van de processen die plaatsvinden op het gebied van beursactiviteiten wordt gezien als de reden dat het wettelijke kader in dit segment snel verandert. Als het belangrijkste normatieve document dat de werking van de binnenlandse aandelenmarkt regelt, wordt de federale wet nr. 39-FZ "Op de effectenmarkt" voortdurend herzien. In de afgelopen drie jaar bedroeg het aantal verzoeken van de wetgever aan deze wet om wijzigingen en aanvullingen 14.
Om beslissingen te nemen met betrekking tot het beheer van een beleggingsportefeuille, moeten deelnemers aan de effectenhandel onmiddellijk toezicht houden op eventuele wijzigingen in de bepalingen en vereisten van deze wet.
De regulering van rechtsbetrekkingen op de Russische financiële markt wordt bepaald door een aantal voorschriften. De fundamentele wet onder hen is de federale wet nr. 39-FZ "Op de effectenmarkt". Het trad in werking op 25.04.1996 en verving het Reglement inzake de uitgifte en verspreiding van effecten en effectenbeurzen in de RSFSR.
Allereerst definieert de wet op de effectenmarkt het concept van de eigenaar van aandelen op de financiële markt, en somt de kenmerken en rechten van deelnemers aan de handel op. Verder stelt het de eisen aan de bestuursorganen en medewerkers van professionele deelnemers op het gebied van effectencirculatie.
Hoofdstuk 3 is gewijd aan de uitgifte en de volgorde van circulatie van waardevolle documenten. Afzonderlijke hoofdstukken behandelen de problematiek van informatieondersteuning van het proces van circulatie van aandelen en andere dure documenten, de toepassing van sancties voor illegale transacties met hen. De rol en plaats van de Centrale Bank van Rusland bij het uitoefenen van controle over de financiële markten zijn toegewezen aan speciale hoofdstukken van de 5e sectie.
De bepalingen van de wet op het gebied van makelaardij, het werk van de bewaarder, het bijhouden van het effectenregister, enz. hebben voornamelijk betrekking op professionele deelnemers aan de beurshandel. Het is belangrijk voor gewone beleggers om de normen te bestuderen die zijn uiteengezet in FZ 39, evenals de regels van de staatsregulering van de effectenmarkt.
De wet bevat 53 artikelen, gegroepeerd in 13 hoofdstukken in 6 secties. Vandaag is de laatste editie van 23.07.2018 relevant, met toevoegingen door twee normatieve wetten: nr. 75-FZ van 18.04.2018 en nr. 90-FZ van 23.04.2018. Het is mogelijk dat er in de nabije toekomst nog meer aanpassingen zullen volgen. Feit is dat de wet op handel met voorkennis, aangenomen op 26 juli 2018, enkele regels heeft verduidelijkt om marktmanipulatie tegen te gaan. In het bijzonder worden aanvullende eisen gesteld aan professionele deelnemers aan de effectenmarkt, waarvan de medewerkers regelmatig voorkennis van cliënten ontvangen. Hoe dan ook, elke wijziging van de wet op de RTS is gericht op het bevorderen van de ontwikkeling van de financiële markt.
Wettelijke vernieuwingen met betrekking tot de kwestie en de procedure voor het werken met effecten zijn als volgt:
1. Het begrip obligaties is verduidelijkt en geconsolideerd in het derde deel van artikel 2;
2. Er werd een nieuw type ervan ingevoerd - een structurele band;
3. Aanvullend artikel 27.1-1 definieert de bijzonderheden van de uitgifte en circulatie van nieuwe aandelen;
4. De kring van investeerders die het recht hebben om ze te kopen is uitgebreid. Clausule 13.1 van artikel 44 voorziet in een speciale procedure voor de verkoop van deze schuldbewijzen aan natuurlijke personen die geen individuele ondernemers en gekwalificeerde investeerders zijn.
Structurele obligaties zijn interessant omdat ze in vergelijking met klassieke obligaties en bankdeposito's een hoger rendement hebben. Het bedrag van de betalingen op hen kan lager zijn dan de nominale waarde. Vervroegde aflossing van obligaties bij besluit van de emittent is verboden. Naast contant geld wordt er betaald in de vorm van andere eigendommen. Aangezien de effectenmarkt recentelijk een neerwaartse trend in kortingen en rentetarieven laat zien, kan de nieuw geïntroduceerde obligatie worden gezien als een alternatief voor conventionele obligaties of deposito's.
Met betrekking tot de juridische status van een dergelijke deelnemer op de effectenmarkt als gespecialiseerde financiële onderneming zijn er belangrijke wijzigingen aangebracht in 39-FZ:
1. De edities van de artikelen 15.1 en 15.4 en de toevoeging van artikel 42 aan artikel 26 geven een uitgebreidere interpretatie van de burgerrechten en verplichtingen van gespecialiseerde financiële ondernemingen. Met name de verplichtingen die uit een dergelijk bedrijf jegens derden voortvloeien, hebben niet alleen betrekking op het werken met obligaties, maar ook op het borgen van haar activiteiten;
2. Naast kredietinstellingen, handelaren en makelaars zijn er andere emittenten van effecten geïdentificeerd. Subparagraaf 1.2 van lid 2 van artikel 51.2 bepaalt dat het om die gespecialiseerde financiële ondernemingen gaat "die, in overeenstemming met de doelstellingen en het onderwerp van hun activiteiten, gerechtigd zijn structurele obligaties uit te geven";
3. De invoering van wijzigingen in artikel 15.1 houdt verband met de verduidelijking van het doel en de reikwijdte van de activiteiten van gespecialiseerde financiële ondernemingen.
Aangezien de relaties die ontstaan tijdens de uitgifte en circulatie van aandelen zeer veelzijdig zijn, is het bewerken van 39-FZ-effecten een bijna permanent proces. Dus tegen het einde van dit jaar zal het volgende gebeuren:
- de wijzigingen aan de regulering van gestructureerde obligaties en de verduidelijking van de juridische status van gespecialiseerde financiële bedrijven, aangenomen door federale wet nr. 75-FZ van 18 april 2018, zullen op 16 oktober 2018 in werking treden;
- Vanaf 21.12.2018 zullen wijzigingen aan investeringsadviesactiviteiten die zijn ingevoerd door federale wet nr. 397-FZ van 20.12.2017 van kracht worden.
Het zal echter mogelijk zijn om de algehele effectiviteit van de federale wet nr. 39-FZ "Op de effectenmarkt" in de nieuwe editie niet onmiddellijk, maar pas na een bepaalde periode te beoordelen.
